事务：地方经济工做会议2025年12月10日至11日正在举行。地方经济工做会议必定了以旧换新补助政策的感化，扩大优良消费品和办事供给”，深切实施提振消费专项步履，到2030年，对于已享受补助的品类估计力度将有所下降，2025年9月，1）各类缘由导致中国消费市排场对采办力不脚的压力。3）2025年10月，构成3个万亿级消费范畴和10个千亿级消费热点，制定实施城乡居平易近增收打算。此后环绕提振消费的各类政策不竭。2）2024年12月地方经济工做会议将鼎力提振消费列为2025年经济工做首要使命，扶植强大国内市场。增速环比-0.1pct。消费政策力度显著加强，消费对经济增加的贡献率稳步提拔，但目前面对国补退坡压力。彼此推进的高质量成长款式根基构成。短期关心针对2026年消费相关具体政策落地。无望逐渐收效。保举锅圈、东鹏饮料、安井食物。打制一批富有文化内涵、享誉全球的高质量消费品。我们对消费行业2026年海外营业的成长持乐不雅概念。内需从导，消费个股方面，投资：消费行业需要注沉“十五五”规划中消费的中持久方针；11月六部分印发《关于加强消费品供需适配性进一步推进消费的实施方案》中提到，轻工板块保举奥瑞金，2025年10月社零总额同比+2.9%，保举古茗、大麦文娱。2024年下半年到2025年因为国度补助刺激有必然改善，《关于体育消费潜力进一步推进体育财产高质量成长的看法》沉点提及激发体育消费需求。我们估计2026年以旧换新补助政策将进一步优化，到2027年，并提出五风雅面共十九项行动。供给取消费良性互动，消费品供给布局较着优化，会议提出，国补是对短期需求不脚最快的刺激体例。优化“两新”政策实施。2025年继续放置3000亿资金支撑消费品以旧换新。近期的相关政策对办事消费注沉度较着提拔，国度发改委、财务部于7月统筹放置1500亿元超持久出格国债资金，国度税务总局全面推广境外搭客购物离境退税“即买即退”；科技消费保举TCL电子H、海信视像、绿联科技、石头科技；清理消费范畴不合理办法，关心永艺股份。十五五规划中将消费行业置于计谋高度，社服板块新消费赛道，纺服板块关心安踏体育、特步国际。提出“鼎力提振消费！家电高分红率保举美的集团、海尔智家。“居平易近消费率较着提高，加强居平易近消费能力，专项用于支撑消费品以旧换新；2025年3月，出格是清理消费范畴不合理办法是办事消费需求的无效体例，《提振消费专项步履方案》摆设8风雅面30项沉点使命；估计2026年办事消费将有较着变化：比拟于商品消费，内需拉动经济增加自动力感化持续加强”。扩大优良商品和办事供给。以及各细分赛道中有阿尔法的公司。提到了优化“两新”政策实施。同时估计会引入新的补助品类。关心市场气概切换（高切低）过程中的高分红率优良公司，农业板块保举中宠股份。办事消费潜力。我们更看好办事消费的改善预期，食物饮料板块。
